最另类的奶茶222ue，成了赢利服从最高的奶茶。不是咖啡的"咖啡"，成了最像星巴克的中国公司。这皆是霸王茶姬的故事。

据招股书娇傲，在 2024 年的中国商场，霸王茶姬单店月均走动额达到 51.2 万元，单店月均出杯量约 2 万 5 千杯。幼稚推测打算，每杯奶茶卖到了 20.48 元。谈判到它除了奶茶还卖一系列相近居品，这个数字施行要低少许，但对比扫数行业，亦然寥落高了。

这让它站稳高端商场，并以 6440 家的门店数目，成了中国现制茶饮高端商场领域最大的一家。

也赋予它更高的利润。虽然在加盟格局下，这 20 多元有一部分留在了加盟商的口袋，但霸王茶姬俨然成了赢利服从最高的头部奶茶。蜜雪冰城的利润率是 18%，霸王茶姬有 20%。

更进一步看，这还给了霸王茶姬跟奶茶同业以及星巴克们争抢生意的底气——尤其是星巴克。霸王茶姬之是以好像在奶茶红海结束逆袭，正受益于星巴克的启发，作念出了最像咖啡的奶茶生意。

洋化的登第茶，像素级对标星巴克

虽然茶饮品牌皆在发力咖啡商场，但一般皆把奶茶和咖啡分开，而霸王茶姬平直用作念咖啡的想路作念奶茶。

在它的上市招股书中，" coffee "出现 19 次。面临外洋投资者们，霸王茶姬明确指出，我方受到国际连锁咖啡店的启发。虽然品牌本人取了一个相等有中国传统文化内涵的名字，但霸王茶姬的居品却相等洋化。

"茶拿铁"，听着就像咖啡一样。而这恰是霸王茶姬的牌号。

2024 年，霸王茶姬一共拿下 295 亿元 GMV，同比大增 173%。在中国商场，单店月均卖茶 25099 杯。以走动额统计，其中约 91% 皆归因于牌号茶拿铁。而以伯牙绝弦为首的三款中枢居品，就孝顺了六成。

霸王茶姬中枢菜单   图源：招股书

伯牙绝弦是霸王茶姬最标识性的居品，松手 2024 年 8 月，其累计销量卓绝 6 亿杯。对好多东谈主来说，这款茶也最能体现霸王茶姬的特质。

当先是口感私有。伯牙绝弦用茉莉雪芽作茶底，搭配崭新牛奶，酿成了丰富的味觉档次。比拟传统的奶茶更有茶味，也更澄莹。

再即是比一般奶茶更刺眼醒脑。据一些评测换算，伯牙绝弦的咖啡因含量与星巴克寥落。不少破钞者皆曾响应，喝霸王茶姬比喝咖啡更让东谈主睡不着觉。

而把奶茶咖啡化，恰是霸王茶姬最另类的场地。当同业们在奶茶寰球里赛马圈地，霸王茶姬首创东谈主张俊杰却要"像素级对标星巴克"。

不仅仅咖啡因含量的相似，还有居品计谋的相似。

奶茶品牌通常有很高的上新频率和丰富的居品 SKU，但霸王茶姬延续了星巴克的"拿铁逻辑"，把供应链极简化，作念成了"茶 + 奶 + 糖"的组合，何况疼爱用伯牙绝弦这类中枢居品剖释基本盘，而不是凡俗上新，让居品更容易通过自动化机器来提高服从。

据艾瑞商榷的数据，到 2024 年，霸王茶姬发扬最佳 30% 门店，每家每天不错卖出约 1300 杯茶，比行业平均水平朝上三倍多。

爱色堂

但也不仅仅居品层面的相似。霸王茶姬对门店的疼爱，一样跟班星巴克。奶茶店的空间凡俗较小，霸王茶姬则大得多。60 平米以上的大面积门店属于标配，其"超等茶仓"的面积甚而卓绝 200 平。

贩卖第三空间，恰是星巴克的核热诚念。对张俊杰来说，霸王茶姬也不错为东谈主们提供快意便利的空间。座椅的高度和宽窄，灯光的成果和店里的氛围，皆要为此干事。

甚而于霸王茶姬的门店，还络续挨着星巴克出现。

激进地烧钱，再激进地赢利

是的，虽然身为奶茶店，霸王茶姬老是要跟星巴克站在一个圈子。高等购物中心的进出口，主要买卖街沿线点位，这些破钞者流量大而价钱慷慨的黄金地段，常能同期见到它们。

但比拟星巴克这个成名已久的"老钱"，霸王茶姬是创业不久的新东谈主。要想占据更好的买卖点位，就要承受更大压力。它诚然不错激进彭胀，但这曾让它走到绝壁边际。

开赴点有报谈称，霸王茶姬在 2022 年损失了 4800 多万。但招股书娇傲，那一年霸王茶姬施行亏了 9070 万元。

更深嗜的是，别传霸王茶姬之前依然初始盈利，仅仅张俊杰坚捏把盈利参加彭胀——在创业这件事上，张俊杰跟张一鸣一样选藏"延迟称心"。在他看来，赚得多不如赚得久。

2021 年，霸王茶姬门店总和是 462 家，2022 年便彭胀到 1087 家。虽然头部奶茶品牌仍在彭胀，不外谈判到霸王茶姬门店在奶茶界的非旧例格，这种情况就并不那么"浮浅"了。

毕竟开一家蜜雪冰城和开一家霸王茶姬的成本，不可同等看待。尤其是那两年的外部环境给破钞信心带来打击，霸王茶姬还能带着加盟商砸钱冲锋，就更突显了它的另类。

独一能讲解注解的是，霸王茶姬对加盟商的招引力仍在撑捏他们烧钱的信念。何况不仅是加盟商烧钱，霸王茶姬我方也在捏续烧钱。

比如在营销上，霸王茶姬就相等舍得用钱。

2023 年，霸王茶姬的销售和营销用度为 2.6 亿元，占总净收入的 5.6%。2024 年，这块用度大幅增多到了 11 亿元，在总收入占比提高到 8.9%。其中单单是告白用度，就有 7.8 亿。对比来看，蜜雪冰城的销售及分销开支，只占总收入 6.4%。

虽然张俊杰曾说营销不是霸王茶姬的专长，但招股书给出了更涌现客不雅的讲解。

事实上，破钞品蓝本就需要借力营销，建立品牌声誉和影响力。而对风气高抬高打、追求领域的霸王茶姬来说，营销的意旨就更为遑急。

特地想的是，即便如斯烧钱，霸王茶姬赢利身手却更强了。2024 年，霸王茶姬结束营收 124 亿元，净利润达到 25 亿元，净利润率为 20%。从赢利服从上看，比蜜雪冰城还朝上一截。

空洞起来，激进地烧钱，激进地赢利，成了霸王茶姬私有的生涯之谈。

另类背后的逻辑，更有权术的茶姬

因为激进彭胀和高调营销，尤其是也曾"撞脸"虚耗的碰瓷营销，霸王茶姬惹过不少争议。不少东谈主皆认为它不会有一个好的改日。咫尺它忽然成了最能赢利的奶茶品牌之一，给茶饮行业孝顺了一个另类法式。

但要说这是一个何等神奇的故事，也巧合。不管是重营销，重门店，如故把奶茶按照咖啡的想路作念研发，回头看，皆埋着缜密的感性逻辑。

比如遴选"侧翼战"，从云南起家，就不错绕开主流战场的凶烈火力，偷偷发育。比如订价 15 元到 20 元的价钱带，不错销亡蜜雪冰城和喜茶这么的强势敌手。

而高调的营销帮它建立起显着的标签，对门店的疼爱进一步加深了全球的印象——张俊杰对霸王茶姬门店的祈望是，即便没看到 logo，只远远眺见门店本人，也能辨识出这家店即是霸王茶姬。

至于像作念咖啡一样作念奶茶，公正就更多了。

一来是不错塑造私有的口感，再即是不错同期拉拢奶茶和咖啡商场的破钞群体。而且像咖啡一样简化坐褥，更容易把历程尺度化，加快门店彭胀。甚而咫尺冲刺好意思国上市，" Tealatte "这么肖似咖啡的名字，也许更容易引起国外成本的商场。

天然，这些是在后视镜回退看时才涌现呈现的门路。回头看，莫得什么方案会带来势必的好扫尾。

总之，霸王茶姬站到了一个新的关隘。当其他奶茶纷纷冲向港交所，它偏巧接管了到好意思国上市。这可能亦然对标星巴克，不外更确切的公正是，一朝登陆纳斯达克，那么在拓展外洋商场上就能多一分便利。

事实上，头部奶茶和咖啡品牌皆在出海。不外别东谈主通常同期押注下千里商场和外洋商场两个标的，而从招股书看，霸王茶姬显着更良善外洋契机。其上市召募资金的一个明确用途，即是彭胀外洋门店聚积以及开发外洋供应链。

外洋霸王茶姬   图源：小红书

这倒也不难清爽。毕竟除了"东方星巴克"，它更要作念全球化的中国茶饮品牌。而其最终筹画，不仅是跟星巴克抢生意。

据张俊杰分析，改日有三大喝茶场景，当先是对标星巴克，让喝茶变得生活化。再即是对标雀巢，将现制现售场景延迟到家庭和办公室。第三是对标厚味可乐，作念成一款预制茶饮料。而这"三杯茶"，皆是霸王茶姬要作念的。

这个筹画要高得多，也用功多。不外就像多年当年难瞎想国产汽车、AI 今时当天的发展222ue，在饮料上，巧合不行相串连样的故事。