卡牌龙头一年卖了近50亿包，收入过百亿。

　　停滞一年后，4月14日晚，集换式卡牌龙头卡游再次递交了港股上市央求。招股书知道，2024年公司收入暴增至100亿元。其中，爆火的奥特曼、小马宝莉等五大IP居品孝顺了近九成收入。

　　招股书知道，卡游开拓后取得了一轮投资。2022年1月，红杉成本、腾讯离别支付对价1.05亿好意思元、3000万好意思元，系数取得卡游15%的股份。

　　当今，卡游系数仅有6名推动。其82%的股份由公司首创东说念主合手有，红杉成本、腾讯离别合手股10.5%、3%。

　　1.7元/包卡牌撑起百亿营收

　　卡游是国内集换式卡牌龙头企业。2024年1月，卡游初次递交港股上市央求，但停滞一年多余。

　　卡游招股书提到，笔据灼识磋磨数据，按2024年商品来回总数计，公司在国内泛文娱居品行业及泛文娱玩物行业中排行第一，商场份额离别为13.3%和21.5%，在泛文娱玩物行业集换式卡牌鸿沟中排行第一，商场份额为71.1%。

　　卡游的主要收入开首于玩物和文具两部分。其中，玩物又包括集换式卡牌、东说念主偶过火他玩物。2024年，卡游的中枢收入开首仍然是集换式卡牌，该项收入高达82亿元，占公司收入的不祥以上。

　　另外，2024年，“谷子经济”爆火，带动了卡游干系居品收入暴涨。招股书知道，2024年卡游其他玩物收入达到10.2亿元，成为公司收入的又一紧迫开首。

　　卡游的其他玩物主要包括多样徽章、立牌、贴纸及集换式卡牌保藏册等，均为当下“谷子经济”的主要居品类别。

　　卡游的纷乱居品以盒、包为销售单元，一盒卡牌频频包括多包，一包中又包括多张多样不同等第的卡牌。很多购买卡牌的糟践者，恰所以拆出卡包中的鼎新等第卡为计算。2024年，卡游的集换式卡牌销量达到48亿包。

　　在价钱方面，卡游的卡牌居品主要面向低龄东说念主群。卡游暗意，公司提供物好意思价廉的居品以扩大糟践者群体，公司的集换式卡牌每销售单元的一般提议零卖价在1元至99元之间。2024年，其集换式卡牌的每销售单元平均售价为1.7元，与2022年合手平。

　　卡游的居品主要通过多样商超、玩物店、文具零卖店等渠说念销售。2024年，其来自线下经销渠说念的销售收入占比接近90%，公司直营渠说念销售收入占比7.5%。

　　2022年至2024年，卡游的集换式卡牌毛利率从69.9%升至71.3%，其他居品的毛利率同步上涨。2024年，公司整个居品的毛利率为67.3%。

　　收入的大幅增长及毛利率的援手，推动了卡游盈利身手的大幅援手。招股书知道，公司的经诊治净利润（非外洋财务报告准则计量）由2023年的9.34亿元，大幅加多至2024年的44.66亿元。

　　奥特曼、小马宝莉等孝顺近九成收入

　　卡牌居品高度依赖干系IP，卡游收入的涨跌也与干系IP的商场火爆流程雅致干系。

　　2022年，奥特曼卡牌销售爆火，昔日卡游总收入大幅攀升至41.31亿元。2023年，跟着商场降温，卡游奥特曼IP居品收入减少，公司收入也下滑至26.62亿元。参加2024年，小马宝莉卡牌、“谷子经济”等风行商场，卡游收入又大幅增长至100亿元。

　　为缩短收入波动性，卡游通过加多IP数目，缩短对中枢IP的依赖。2022年至2024年，卡游的IP数目从30个加多到了70个。

　　不外，当今卡游的收入开首，仍是高度依赖几个中枢IP。招股书知道，卡游来自奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、蛋仔派平等五大IP主题居品的收入，在2022年至2024年离别为40.64亿元、23.94亿元、86.53亿元，离别占同时总收入的98.4%、89.9%及86.1%。

　　尤其是小马宝莉卡牌，在2024年风行商场，备受干系糟践群体追捧。不外卡游并未露馅小马宝莉对公司收入的具体孝顺情况。

　　卡游的IP大纷乱来自授权。牺牲2024年底，卡游的70个IP有69个为授权IP，仅有1个为卡游自有IP。

　　卡游与干系IP妥洽方的IP授权契约频频为1至10年，且一般不自动续期。在此布景下，卡游的IP授权能否合手续受到商场正常关怀。

　　招股书知道，公司的IP授权契约中有38份瞻望于2025年到期，39份瞻望于2026年到期，7份瞻望于2027年到期，5份瞻望于2028年过火后到期。

　　这其中，卡游中枢IP奥特曼、小马宝莉的IP授权契约均已续期4次，将于2029年到期；蛋仔派关于2025年到期；斗罗大陆动画、火影忍者离别将于2026年、2027年到期。

　　卡游暗意hongkongdoll 最新，对瞻望将于2025年到期的38份IP授权契约，公司筹办于2025年第二季度开动笔据契约到期期间表有序进行续签权术。